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界面新闻记者 | 曾令俊
截至4月7日，A股42家上市银行中已有22家交出了2025年“成绩单”。
界面新闻记者根据年报披露的数据梳理，上市银行整体维持稳中向好格局，大部分银行不良贷款率较去年保持平稳或实现好转，仅4家机构不良率出现小幅上升。
其中，不良率最高的是郑州银行（002936.SZ），为1.71%；最低的是无锡银行（600908.SH），仅为0.77%；青岛银行（002948.SZ）不良贷款率为0.97%同比下降0.17个百分点，下降幅度为已披露年报的上市银行之最。
“这反映出银行业在加大不良资产处置力度、丰富处置方法方面取得了实质性进展。” 一位不良资产处置人士在接受界面新闻记者采访时表示，特别是通过不良资产证券化、批量转让等市场化手段，银行的风险出清效率明显提升。
然而，在这份漂亮的“答卷”背后，一个不容忽视的结构性隐忧正在浮现：对公业务资产质量持续改善，零售贷款不良率却在悄然攀升，信用卡、消费贷、按揭贷款三大领域成为风险暴露重点。
整体不良率普遍下降
从已披露年报来看，22家上市银行的资产质量整体呈现优化的态势。
根据广发证券银行业首席分析师倪军对22家A股银行的统计，国有大行、股份行、农商行2025年末不良率分别为1.26%、1.19%、1.01%，较三季度末均有不同程度下降。
作为银行业的“压舱石”，国有六大行表现尤为亮眼，均处于行业较低水平。除邮储银行（601658.SH）外，工商银行（601398.SH）、农业银行（601288.SH）、中国银行（601988.SH）、建设银行（601939.SH）、交通银行（601328.SH）5家银行整体不良贷款率均实现同比下降，降幅集中在0.02个百分点至0.03个百分点。
具体来看，工商银行、建设银行不良率均为1.31%，交通银行1.28%、农业银行1.27%，中国银行1.23%，均保持在较低水平；邮储银行上升0.05个百分点。
股份制银行中，目前已披露年报的有招商银行（600036.SH）、平安银行（000001.SZ）、兴业银行（601166.SH）等九家，其中民生银行（600016.SH）、兴业银行、光大银行（601818.SH）不良贷款率分别微升0.02个百分点、0.01个百分点和0.02个百分点，其余六家不良率均较上年末有所下降。比如，浦发银行（600000.SH）不良贷款率1.26%，较上年末下降0.10个百分点，为近11年来最低水平。
区域性银行中，郑州银行、重庆银行（601963.SH）、张家港行（002839.SZ）等7家银行披露了不良率，除瑞丰银行微升0.02个百分点外，其余各家均与上年持平或下降，整体变动幅度并不大。
在近期召开的2025年度业绩发布会上，界面新闻记者注意到，多家银行高管对资产质量改善作出了积极评价。农业银行副行长林立则在业绩发布会上强调了风险管理的重要性：“未来2—3年，商业银行的发展分水岭应该在于风险管理的能力。”
对于整体向好的态势，某股份制银行风险管理部负责人告诉界面新闻记者，“2025年我们花了很大力气处置存量不良资产，核销和转让的力度都是近年来最大的。同时，新增贷款的质量把控也更严了，这直接体现在不良率的下降上。”
比如，招商银行在年报中表示，2025全年共处置不良贷款661.88亿元，且运用多种途径化解风险资产。其中，常规核销226.13亿元，不良资产证券化342.32亿元，现金清收75.03亿元，通过抵债、转让、重组上迁、减免等其他方式处置18.40亿元。
对公不良下降明显
然而，向好的整体数据背后，结构性的分化仍需警惕。
据广发证券分析师倪军分析，目前公布年报的22家上市银行2025年对公不良率较上年末下降0.14个百分点至1.07%，其中，广义基建、批发零售业、制造业等行业不良率降幅较大。
六大行的数据更为直观：工商银行对公资产质量持续改善，不良率降至1.36%，较2024年下降22个基点；农业银行对公贷款不良率1.37%，同比下降21个基点；建设银行公司类贷款不良率1.53%，同比下降12个基点。
对公房地产贷款仍是一块难啃的“硬骨头”。数据显示，2025年商业银行对公房地产贷款不良率依旧偏高，且呈现“两极分化”态势。
以郑州银行为例，其房地产业不良率从2024年的9.55%降至2025年的5.11%，降幅达4.44个百分点；民生银行房地产业不良总额也由166.9亿元大幅下降至117.4亿元，不良率由5.01%下降至3.61%。
但另一方面，重庆银行、工商银行却面临房地产业不良率抬头的压力，分别上升了2.12个百分点和0.4个百分点。
中国银行副行长武剑表示：“对公方面，房地产行业仍然是目前境内新发生不良的第一大行业，但风险已经逐步出清，同比已经呈下降趋势。”
数据显示，中行房地产业不良贷款率4.94%，较上年末下降0.57个百分点。武剑认为，房地产市场当前仍然处在深度调整期，随着国家一揽子增量政策的落地转化，房地产市场有望逐步止跌回稳，预计中行开发贷款的资产质量压力有望延续2024年边际改善的趋势。
“对公业务的问题主要集中在房地产领域，虽然整体风险在出清，但不同银行之间的分化非常明显。”一位券商银行业首席分析师对界面新闻记者说，“化债政策的推进对基建类贷款形成了有力支撑，但房地产行业的深度调整仍在持续，部分区域性银行和个别大行的涉房贷款风险仍需高度关注。”
某股份制银行对公业务人士对界面新闻记者说，制造业中长期贷款需求回暖，优质客群的风险表现稳定，成为对公资产质量改善的重要支撑。
零售质量全线承压
与对公业务形成鲜明对比的是，零售贷款的资产质量正面临较大压力，个贷不良率下降的仅二家，分别为平安银行、浦发银行。
据倪军团队测算，截至2025年末，A股22家已披露业绩的上市银行零售信贷不良率较年初上升0.24个百分点至1.71%，其中信用卡、消费贷、按揭不良率分别上升0.12个百分点、0.10个百分点、0.07个百分点。
更直观的数据显示，2025年国有六大行零售贷款不良率全部上升，且上升幅度集中在0.13至0.50个百分点。以工商银行为例，其个人贷款不良贷款率上升0.43个百分点，个人住房贷款不良率从0.73%上升至1.06%，个人消费贷款不良率从2.39%上升至2.58%。
交通银行同样承压明显，个贷不良率升至1.58%，较上年末上升0.5个百分点，年末零售贷款不良率环比上升16个基点，房贷、经营贷、消费贷不良率均有上升。
“零售之王”招商银行也未能幸免，个贷不良率升至1.06%，较上年末上升0.1个百分点。其中，小微贷款不良率从2024年的0.79%大幅升至2025年的1.22%，个人房贷不良率由2024年的0.48%小幅升至2025年的0.51%。
面对零售不良率上行的压力，工商银行副行长王景武在该行2025年度业绩发布会上坦言，近年来在经济结构转型、房地产市场调整、阶段性供需欠平衡等多重因素影响下，商业银行的个人贷款不良率短期上行。
他还透露，为应对市场变化，工商银行已成立个人信贷业务部，实现个贷业务集约化、专业化经营，“目前工商银行个人贷款劣变上升的势头已有所放缓。”
招商银行首席风险官徐明杰的预判更为审慎：“2026年，零售信贷市场的风险仍然处在上升期，信用卡资产质量也存在一定压力，招商银行也会采取积极的措施控制零售信贷的风险，保证零售信贷质量基本可控。”
某股份制银行零售部门人士对界面新闻记者表示：“说实话，2025年零售这块压力确实不小。房贷这块，房价持续调整，部分客户月供压力大，断供风险上升；消费贷和信用卡，主要是居民收入预期不稳，还款能力有所下降。但我们也在积极应对，一方面收紧授信标准，另一方面加大催收和核销力度，预计2026年情况会逐步企稳。”
“零售信贷风险的暴露有一定的滞后性，当前的不良率上升只是前期风险积累的结果，风险拐点的出现仍需时日。“ 上述券商银行业首席分析师对界面新闻记者说。
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